はじめに
近年、Bitcoinは記録的な価格上昇を示してきました。しかし、最近では「この上昇トレンドは終わったのか？ それとも単なる調整なのか？」という疑問が再び台頭しています。過去の市場サイクルを振り返りつつ、最新の材料をもとに「どちらの可能性が高いか」を整理してみます。
最新の材料整理
機関投資家・ファンドの動向
- 上昇相場の裏側には、機関投資家の参入やETF（上場投資信託）への資金流入があると報じられています。
- ただし、短期的には流出も見られ、買いの勢いが鈍化という指摘もあります。
マクロ要因・需給構造
- 仮想通貨市場全体では、ステーブルコイン取引量の急拡大など、基礎的な需要が拡大しているとの報告があります。
- 一方で、テクニカル分析では重要なサポートラインを割る可能性、いわゆる“デス・クロス”の兆しも出ています。
テクニカル・チャート分析
- 短期的なチャートでは、上昇チャネルを形成しつつも、長期チャートではほぼ下降ウェッジを下抜ける可能性があるとの分析があります。
- また、現時点で「新高値を数カ月内に更新する」という期待よりも、「反発まで2〜6か月かかる」という慎重な見方も出ています。
上昇トレンドが終わりの可能性（「終焉」シナリオ）
以下は、上昇トレンドが終了に向かっている可能性を示す要因です：
- 長期のテクニカル指標が警告
長期チャートで月足・週足レベルのRSI／MACDが bearish divergence（弱気の分岐）を示しており、典型的なサイクルの天井サインとされています。 - サポート割れ・構造転換の兆し
重要サポートと言われる水準（例：米ドル換算で100,000ドル近辺）を割る可能性が指摘されています。 もしこれが起きれば、上昇トレンドの終了を裏付ける強い材料となります。 - 需給改善の停滞
機関投資家の買いが鈍化しているという指摘があり、これまでの “上昇の燃料” が弱まってきている可能性があります。
このような材料が積み重なると、「上昇トレンドは終わった」と判断される根拠となりえます。
ただの調整・次の上昇に向けた準備期間（「調整」シナリオ）
一方で、「上昇トレンドが終わりではなく、一時的な調整である」と考えられる根拠もあります：
- 上昇の裏に強いファンダメンタルズ
以前の上昇局面においては、機関参入・ETF流入・採用拡大など強いファンダメンタルズが背景にありました。 これらが完全に失われているわけではありません。 - 需給構造に継続性あり
ステーブルコインの取引量拡大や仮想通貨市場の成熟化の動きが確認されており、需給の裏側に構造的好転が見えます。 - 前回の調整幅と類似性
過去のサイクルでは、ブルマーケット中に20〜30％程度の調整が入ることが多く、現在の下落・横ばい局面はそれに近いレンジとも言われています。
このように見ると、今回の局面は「トレンド転換」ではなく「健全な調整」と捉えることも理にかなっています。
今後注目すべき指標・判断ポイント
トレンドが終わったかどうかを見極めるため、以下のポイントを注視したいです：
- 重要サポート（例：100,000ドル水準など）が明確に割れるかどうか。
- 機関投資家＆ETFからの資金流入動向がどう変化するか。
- 長期ホルダー（LTH：ロングタームホルダー）やオンチェーン指標に「売り」が増えていないか。
- マクロ経済環境（インフレ、金利、ドル動向、地政学リスク）がビットコインにとって好材料か逆風か。
- テクニカルチャートで、下降ウェッジの下抜け＋デス・クロス（50日線×200日線等）が発生するか。
結論：どちらが優勢か？
現時点では、「どちらとも言えない」が正直な答えです。
ただし、私の見立てとしては「調整」側の可能性がやや優勢と考えます。その理由は以下の通りです：
- Bitcoinを取り巻く構造（機関参入、ETF、採用拡大）は依然として強みを持っており、完全な崩壊というには材料が揃っていない。
- 現状の価格下落幅・チャート挙動は、過去ブルサイクル中の調整局面と似通っており、トレンド転換を裏付ける明確なシグナル（サポート割れ、構造崩壊等）がまだ出ていない。
- ただし、警戒すべき材料も増えており、万一サポートを明確に割れば「終焉」シナリオが急浮上するため、リスク管理が重要です。
つまり、「調整中だが警戒ゾーンに入っている」という中間の立ち位置と考えています。読者としては、次の上昇に備えつつ、逆シナリオの可能性も頭に入れておくべきでしょう。
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